Equity Swap

Εκτύπωση άρθρου Εκτύπωση άρθρου | Αποστολή με Email Αποστολή με Email

Σύμβαση ανταλλαγής μετοχών. Πρακτικά είναι διαφορετικό από αυτό που ακούγεται. Ένας θεσμικός επενδυτής που θέλει να επενδύσει σε μία μετοχή ή μετοχικό δείκτη για ένα συγκεκριμένο χρονικό διάστημα (π.χ. 1 έτος), έρχεται σε συμφωνία με έναν άλλο θεσμικό επενδυτή που εγγυάται να του αποδώσει το κέρδος σε περίπτωση ανόδου της τιμής της μετοχής/δείκτη. Ο αγοραστής δεν έχει στην κατοχή του τους τίτλους αλλά έχει έρθει σε συμφωνία για το συμφωνηθέν χρονικό διάστημα να καρπούται το κέρδος από την όποια άνοδο της μετοχής/χαρτοφυλακίου από τον αντισυμβαλλόμενο θεσμικό. Ο αγοραστής επομένως δε χρειάζεται να αγοράσει τις μετοχές και απλώς πληρώνει στον αντισυμβαλλόμενο μία προμήθεια που συνήθως υπολογίζεται με κάποιο κυμαινόμενο επιόκιο (π.χ. LIBOR +).
Eπομένως, στην ουσία δεν μιλάμε για ανταλλαγή μετοχών αλλά για ανταλλαγή χρηματικών ποσών στο μέλλον. Ο ‘αγοραστής’ λαμβάνει από τον αντισυμβαλόμενο το κέρδος από την όποια υπεραξία του χαρτοφυλακίου (ή αντίθετα καταβάλλει στον αντισυμβαλλόμενο την όποια ζημιά από την υποαπόδοση του χαρτοφυλακίου), καταβάλοντας μία προμήθεια.

Παράδειγμα:
Η εταιρία διαχείρισης περιουσίας ‘GRWealth’ θέλει να επενδύσει στον αμερικανικό δείκτη αναφοράς μετοχών S&P 500. Η ‘GRWealth’ έρχεται σε ‘Σύμβαση Ανταλλαγής μετοχών’ με την επενδυτική τράπεζα Goldman Sachs, η οποία θα καταβάλλει το όποιο κέρδος προκύψει από την άνοδο του S&P500 στην ‘GRWealth’. Το κεφάλαιο επένδυσης συμφωνήθηκε στα $100.000.000, η περίοδος επένδυσης το 1 έτος (01/01/2017-31/12/2017), ενώ το επιτόκιο που θα πληρώσει η ‘GRWealth’ στην Goldman Sachs θα είναι 2% (ετήσιο).

Έστω, ότι το 2017 ο S&P 500 ξεκίνησε στις 2.500 μον και στις 31/12/2017 έκλεισε στις 2.700 μον., δηλαδή σημείωσε απόδοση 8% (2700-2500/2500).
Η Goldman Sachs θα πληρώσει στην ‘GRWealth’ την απόδοση του δείκτη 8% που σε χρήματα μεταφράζεται σε $100.000.000 * 8% = $8.000.000.
Η ‘GRWealth’ θα πληρώσει στην Goldman Sachs την προμήθεια 2% που σε χρήματα είναι : $100.000.000 * 2% = $2.000.000. Επομένως, στην ουσία η Goldman Sachs θα πληρώσει στην ‘GRWealth’ $8.000.000 -$2.000.000 = $6.000.000.

Στην περίπτωση που ο δείκτης S&P 500 έκλεινε το 2017 με ζημιές π.χ. 5%, τότε η ‘GRWealth’ θα ήταν υποχρεωμένη να καταβάλλει στην Goldman Sachs την ζημιά:
5% * $100.000.000 = $5.000.000 συν την προμήθεια: $100.000.000 * 2% = $2.000.000, και επομένως το συνολικό ποσό των $7.000.000.

Όρος γνωστός και ως: Σύμβαση Ανταλλαγής Μετοχών

Ετικέτες: