Οι δείκτες μετοχών στις ΗΠΑ συνεχίζουν να αγνοούν τις υψηλές αποδόσεις των ομολόγων και τα προβλήματα που αυτές αντανακλούν καταγράφοντας νέα ιστορικά υψηλά. Ο κύριος λόγος για τον οποίο συμβαίνει αυτό είναι τα εξαιρετικά εταιρικά αποτελέσματα. Για το Q3:2026 που θα ξεκινήσουν την επόμενη εβδομάδα η Facteset προβλέπει για το EPS του S&P500 (SPX) άνοδο +29,5% σε σχέση με το αντίστοιχο περυσινό. Και οι 11 κλάδοι προβλέπεται να παρουσιάσουν ετήσια ανάπτυξη. 5 από αυτούς τους 11 κλάδους αναμένεται να καταγράψουν διψήφιο ρυθμό ανάπτυξης, με πρωτοπόρους τους κλάδους της Ενέργειας, της Πληροφορικής, των Υπηρεσιών Επικοινωνίας και των Πρώτων Υλών.
Η Goldman Sachs δίνει πρόβλεψη για +27% y/y. Η GS αναφέρει ότι οι κλάδοι της τεχνολογίας και της ενέργειας τροφοδοτούν την αύξηση των κερδών, ενώ ο κλάδος της κατανάλωσης αντιμετωπίζει δυσοίωνες προοπτικές, παρουσιάζοντας σημαντικές αποκλίσεις μεταξύ των επιμέρους βιομηχανιών. Η τεχνολογία και η ενέργεια ωθούν από κοινού τη συνολική άνοδο των κερδών του δείκτη S&P 500, αντιπροσωπεύοντας σχεδόν το 80% των κερδών ενώ οι πρώτες 10 μετοχές του δείκτη SPX αποτελούν περίπου το 68% της ανάπτυξης κερδών. Οι μετοχές εταιρειών υποδομής τεχνητής νοημοσύνης (AI) αναμένεται να αντιπροσωπεύουν περισσότερο από το 50% της αύξησης των κερδών ανά μετοχή (EPS) του δείκτη S&P 500 για το Q3. Από κοινού, η Micron (MU) και η Nvidia (NVDA) συνεισφέρουν πάνω από το 1/3 της συνολικής ανάπτυξης κερδών του δείκτη.
Καθώς πλέον οι top 10 μετοχές του SPX κατέχουν συνολικά βάρος >40% σε αυτόν και η αύξηση της κερδοφορίας τους υπερτερεί, τα κεφάλαια των επενδυτών κατευθύνονται σε αυτές:
Σημειώνεται ότι:
1. αν και οι λογιστικές στρεβλώσεις που απορρέουν από τα κέρδη στον τομέα των ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων (private equity) θα εξασθενήσουν το Q3, οι επιστροφές δασμών παρέχουν σημαντική στήριξη. Το ποσό των περίπου $69 δισ σε επιστροφές που καταγράφηκε για το Q3 αντιστοιχεί σε περίπου 6% των προ φόρων κερδών των αμερικανικών επιχειρήσεων, και οι περισσότερες εταιρείες σχεδιάζουν να διαθέσουν αυτά τα κεφάλαια σε δραστηριότητες έρευνας και ανάπτυξης (R&D) ή σε επενδυτικά έργα.
2. ότι ισχύει για τις top 10 μετοχές, δεν ισχύει για τη ‘μέση’ μετοχή του SPX: Το EPS θα υποχωρήσει σημαντικά κάτω από αυτό του δείκτη και τα περιθώρια κέρδους εκτός τεχνολογίας αναθεωρούνται προς τα κάτω.
