Κύριοι λόγοι για την υποχώρηση των αγορών στις 04.11.25: S&P500 -1.17% , Nasdaq100 -2,07%.
1. Ανησυχίες για τις υψηλές αποτιμήσεις των μετοχών ιδιαίτερα αυτών στο AI.
Χαρακτηριστική η περίπτωση της Palantir (PLTR US) που οι αγορές θυμήθηκαν την ακριβή της αποτίμηση: F P/E στο 200x, όταν ο ρυθμός ανόδου του EPS ‘26 +35,7% => PEG = 5,59, όταν για παράδειγμα η Microsoft PEG =32,10/17,3= 1,85
Δείκτες αποτίμησης του δείκτη S&P500 Information Technology (στον οποίο συμμετέχει η PLTR): PEG = 26,86/16.47= 1,63
2. Οι παραπάνω ανησυχίες ενισχύθηκαν από την γνωστοποίηση short θέσεων του διάσημου Hedge Fund Διαχειριστή Μάικ Μπέρι (από την κρίση των subprime ομολόγων και τη σχετική ταινία Big Short). Συγκεκριμένα, o Μπέρι στις 30.09 είχε βρεθεί με short θέση στην Palantir αξίας $912 εκ καθώς και στην Nvidia $187 εκ.
3. Χαμηλό βάθος της αγοράς, κάτι που η αγορά το συζητά εδώ και μέρες
4. Τριγμοί στη διατραπεζική αγορά: Το πρόβλημα εστιάζεται στα αποθεματικά των αμερικανικών τραπεζών τα οποία την προηγούμενη εβδομάδα (29.10) υποχώρησαν κατά $102 δις, και πλέον βρέθηκαν κάτω από τα $3 τρις, στα $2,8 τρις.
Τα αποθεματικά των τραπεζών μειώνονται καθώς η Fed συνεχίζει την πιστωτική της σύσφιξη (QT) ενώ ταυτόχρονα το αμερικανικό δημόσιο συνεχίζει έντονα να δανείζεται από τις αγορές. Η μείωση των αποθεματικών των τραπεζών δημιουργεί διάφορα προβλήματα στις αγορές:
α. Άνοδος του κόστους χρηματοδότησης των τραπεζών στις διάφορες αγορές όπως π.χ. στην αγορά repo όπου κάνει ακριβότερo το δανεισμό για αγορά μετοχών
β. Στενότερες συνθήκες για χορήγηση δανείων: καθώς η μειωμένη ρευστότητα κάνει τις τράπεζες πιο προσεκτικές στα δάνεια που χορηγούν επηρεάζοντας μακροπρόθεσμα την οικονομική ανάπτυξη
γ. Αύξηση μεταβλητότητας στις μετοχές: φυσικό επακόλουθο των παραπάνω (α) και (β)
Αναμφισβήτητα με τις αγορές σε ιστορικά υψηλά επίπεδα και σε αποτιμήσεις που αντανακλούν ιδανικές συνθήκες, οτιδήποτε αρνητικό επηρεάζει την επενδυτική ψυχολογία:
