Η Goldman Sachs (GS) αυξάνει την τιμή στόχο 2026 για το χρυσό από τα $4.900 στα $5.400. Η GS πιστεύει ότι οι ιδιώτες επενδυτές που έχουν αγοράσει χρυσό ως αντιστάθμισμα έναντι μακροοικονομικών κινδύνων, θα διατηρήσουν αυτές τις θέσεις μέχρι το τέλος του έτους. Κι αυτό γιατί σε αντίθεση με προηγούμενες αντισταθμίσεις που συνδέονταν με συγκεκριμένα γεγονότα, όπως οι εκλογές του Νοεμβρίου 2024 στις ΗΠΑ, οι θέσεις που λαμβάνονται αυτή την φορά έναντι των αντιληπτών κινδύνων, όπως η δημοσιονομική βιωσιμότητα, ενδέχεται να μην επιλυθούν πλήρως φέτος και ως εκ τούτου είναι ‘πιο άκαμπτες’ (δηλ. το πρόβλημα του χρέους είναι δομικό, δεν πρόκειται να εξαφανιστεί μέσα σε λίγους μήνες και είναι ένα πρόβλημα που θα μας απασχολεί για χρόνια).
Αναφέρει επίσης ότι οι αγορές χρυσού από τις κεντρικές τράπεζες αναμένεται να ανέλθουν κατά μέσο όρο στους 60 τόνους το μήνα το 2026, με τις νομισματικές αρχές στις αναδυόμενες αγορές «πιθανότατα να συνεχίσουν τη διαρθρωτική διαφοροποίηση των αποθεματικών τους σε χρυσό».
Εν τω μεταξύ, οι τοποθετήσεις σε ETFs της Δύσης έχουν αυξηθεί κατά περίπου 500 τόνους από τις αρχές του 2025, ξεπερνώντας τις προβλέψεις που βασίζονται αποκλειστικά στις μειώσεις των επιτοκίων των ΗΠΑ (η GS αναμένει περαιτέρω χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής από την Fed κατά 50 μονάδες βάσης το 2026). Επίσης, καθώς αυξάνονται οι ανησυχίες σχετικά με την μακροπρόθεσμη νομισματική και δημοσιονομική πολιτική στις μεγάλες οικονομίες, ο χρυσός έχει επίσης ενισχυθεί από τη ζήτηση που συνδέεται με το ‘debasement trade’ (αγορά πραγματικών περιουσιακών στοιχείων για προστασία από την απώλεια της αγοραστικής δύναμης των εθνικών νομισμάτων), συμπεριλαμβανομένων των αγορών χρυσού σε φυσική μορφή από εύπορες ‘οικογενειακές περιουσίες’ (family offices) και των αγορών δικαιωμάτων προαίρεσης (call options) από επενδυτές.