Σύμφωνα με το CryptoQuant, οι κάτοχοι Bitcoin άρχισαν να σημειώνουν καθαρές ζημίες για πρώτη φορά από τον Οκτώβριο του 2023, μετά από μια εκτεταμένη περίοδο κερδών.
Αυτό σηματοδοτεί μια αλλαγή συνθηκών, από την αποκόμιση κερδών στην πραγματοποίηση ζημιών τις τελευταίες 30 ημέρες.
Η ορμή των πραγματοποιηθέντων κερδών μειώνεται σταθερά από τις αρχές του 2024, σχηματίζοντας διαδοχικές χαμηλότερες κορυφές τον Ιανουάριο του 2024, τον Δεκέμβριο του 2024, τον Ιούλιο του 2025 και τον Οκτώβριο του 2025. Αυτό το μοτίβο σηματοδοτεί την εξασθένηση της ισχύος των τιμών, ακόμη και όταν οι τιμές spot παρέμειναν προηγουμένως υψηλές.
Από τις 23 Δεκεμβρίου 2025, οι κάτοχοι bitcoin έχουν πραγματοποιήσει σωρευτικές ζημίες που αντιστοιχούν σε έως και 69.000 BTC, δήλωσε η CryptoQuant. Η εταιρεία πρόσθεσε ότι οι κορυφές των πραγματοποιηθέντων κερδών μειώνονται από τον Μάρτιο του 2024, μια ένδειξη ότι οι τιμές χάνουν τη δυναμική τους «καθώς η ανοδική αγορά τελειώνει».
Η μεθοδολογία της CryptoQuan βασίζεται σε δεδομένα μεταφοράς onchain σε συνδυασμό με την τιμολόγηση της αγοράς. Τα δεδομένα μεταφοράς on-chain (δεδομένα μεταφοράς εντός της αλυσίδας) αναφέρονται σε όλες τις πληροφορίες που καταγράφονται μόνιμα και δημόσια στο blockchain κάθε φορά που ένα κρυπτονόμισμα μετακινείται από μια διεύθυνση σε μια άλλη:
Όταν αγοράζεις Bitcoin και το κρατάς στο πορτοφόλι σου, το δίκτυο “ξέρει” πότε ακριβώς έφτασε εκεί και ποια ήταν η τιμή του Bitcoin εκείνη τη στιγμή. Αυτό το ονομάζουμε “Realized Price” (η τιμή στην οποία το νόμισμα κινήθηκε τελευταία φορά). Όταν αποφασίσεις να στείλεις αυτά τα νομίσματα (π.χ. από το κρύο σου πορτοφόλι σε ένα ανταλλακτήριο για να τα πουλήσεις), δημιουργείται μια νέα εγγραφή στο blockchain. Η μετακίνηση-πώληση αυτή λοπόν που καταγράφηκε ήταν 69.000 ΒTC που αποτελεί και τη ζημιά των κατόχων Βitcoin.
Η CryptoQuant αναφέρει ότι η μετατόπιση από τα καθαρά πραγματοποιηθέντα κέρδη στις καθαρές πραγματοποιημένες ζημίες μοιάζει πολύ με τη μετάβαση από την περίοδο μεγάλης ανόδου-πτώσης (bull-to-bear) του 2021-2022, όταν οι πραγματοποιημένες ζημίες άρχισαν να κυριαρχούν στη δραστηριότητα onchain.
Η εξήγηση που η CryptoQuant δίνει για τις πωλήσεις είναι ότι ‘οι τουρίστες’ που αγοράζουν Bitcoin (=ευκαιριακοί επενδυτές) πωλούν τις συμμετοχές τους καταγράφοντας ζημίες. Σηματοδοτεί δε ένα πιθανό σημείο καμπής από την ανοδική αγορά που ξεκίνησε στα τέλη του 2023, παρέχοντας έναν κρίσιμο ‘έλεγχο υγείας’ εντός της αλυσίδας συναλλαγών για τους επενδυτές που αξιολογούν τη δύναμη της αγοράς. Η CryptoQuant απλά λέει ότι το ράλι που ξεκίνησε στα τέλη του 2023 (bull market) μπορεί να έφτασε σε ένα τέλος ή σε μια φάση σοβαρής αναθεώρησης. Δεν είναι πια μια “απλή διόρθωση”, αλλά μια στιγμή που θα κριθεί αν η αγορά έχει ακόμα δύναμη να ανέβει.
Πάντως από την μεριά των miners, τα πράγματα εχουν δυσκολεύσει λόγω υψηλού κόστους ρεύματος, αυξήσεις τιμών ή/και ελλείψεις σε τσιπάκια αλλά και η κακοκαιρία, που οδηγεί σε αύξηση του κόστους παραγωγής που τους αναγκάζει να πουλάνε BTCs για να αντλήσουν ρευστότητα.