Οι τιμές των εμπορευμάτων σημειώνουν άνοδο, μία τάση που δεν αφορά πλέον κυρίως το πετρέλαιο που σήμερα σε όρους Brent ξεπέρασε τα $101. Αντιθέτως, το ράλι διευρύνεται. Από τις αρχές Αυγούστου, δεν αυξάνονται μόνο οι τιμές της ενέργειας —όπως του ευρωπαϊκού φυσικού αερίου (άνοδος 34%) ή της βενζίνης (+22%)— αλλά και οι τιμές των μετάλλων (ψευδάργυρος, χαλκός), των πολύτιμων μετάλλων (ασήμι, πλατίνα, χρυσός) και των μαλακών εμπορευμάτων (soft commodities), όπως η ζάχαρη, το κακάο και το καλαμπόκι.
Η μείωση της δυναμικότητας των διυλιστηρίων λόγω του πολέμου στο Ιράν έχει οδηγήσει σε αυξημένες τιμές ενεργειακών προϊόντων όπως το ντίζελ και η βενζίνη, εκτινάσσοντας το κόστος των μεταφορών. Οι τιμές των μαλακών εμπορευμάτων δέχονται περαιτέρω πιέσεις λόγω της κλιμάκωσης του πολέμου Ρωσίας-Ουκρανίας, ιδίως στην περιοχή της Μαύρης Θάλασσας, καθώς και λόγω των ανησυχιών για ένα ιδιαίτερα ισχυρό φαινόμενο Ελ Νίνιο φέτος και το επόμενο έτος.
Η πρόσφατη άνοδος των τιμών των πρώτων υλών οδήγησε τον δείκτη Bloomberg Commodity Index κοντά σε υψηλά 15ετίας. Σε ετήσια βάση δεκαετίας, οι αποδόσεις έφτασαν πρόσφατα σε επίπεδο που έχει ξεπεραστεί μόνο μία φορά —το 2008— από την εποχή του τεράστιου ράλι των εμπορευμάτων της δεκαετίας του 1970.
Ωστόσο, όπως προκύπτει από το παρακάτω διάγραμμα, όταν οι τιμές των εμπορευμάτων είναι υψηλές –όπως συνέβη τη δεκαετία του 1970 ή στις αρχές της δεκαετίας του 2010– οι τιμές των μετοχών υποχωρούν. Αντίστοιχα, οι μετοχές τείνουν να καταγράφουν τις καλύτερες επιδόσεις τους όταν οι τιμές των εμπορευμάτων κινούνται σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα.
Το τρέχον περιβάλλον, που χαρακτηρίζεται από άνοδο των αποδόσεων τόσο στις μετοχές όσο και στα εμπορεύματα, μοιάζει κάπως με ανωμαλία. Οι μετοχές σημειώνουν πτώση το τελευταίο διάστημα, αλλά εάν οι τιμές των εμπορευμάτων παραμείνουν σε υψηλά επίπεδα –και υπάρχουν πολλοί λόγοι για να συμβεί αυτό– η χρηματιστηριακή αγορά ενδέχεται να υποστεί περαιτέρω απώλειες.