H μετοχή της Cambricon (688256 CH) που από τις αγορές θεωρείται η ‘κινεζική Nvidia’, σήμερα έκλεισε με κέρδη +15,7% σε νέα ιστορικά υψηλά CNY1.587 ($222). Η κεφαλαιοποίησή της πλέον αγγίζει τα $89,4 δισ (664,3 δισ γουάν) και η απόδοση του 2025: +141,32%.
Η κινεζική Deepseek (αντίπαλο δέος του OpenAI) ανέφερε πρόσφατα ότι τα κινεζικά τσιπάκια AI νέας γενιάς πρόκειται σύντομα να κυκλοφορήσουν και ότι το τελευταίο της μοντέλο χρησιμοποιεί ένα format σχεδιασμένο για εγχώρια τσιπάκια. Ταυτόχρονα, αναφορές ότι η Κίνα προτρέπει την κινεζική αγορά να μην χρησιμοποιεί τα τσιπάκια H20 της Nvidia, έκανε τους κινέζους ιδιώτες επενδυτές να στραφούν μαζικά σε αγορές μετοχών της Cambricon. Η σημερινή άνοδος ήρθε μετά από σχόλιο της Nvidia ότι για το τρέχων 3μηνο δεν προβλέπει πωλήσεις ημιαγωγών της H20 στην Κίνα.
Εχθές η Cambricon ανακοίνωσε τα αποτελέσματά της για το H1:2025, τα οποία ήταν εντυπωσιακά:
* Καθαρά Κέρδη 1,04 δισ yuan ($140 εκ) (προηγ ζημιά 530,1 εκ yuan y/y)
* Πωλήσεις 2,88 δισ yuan ($403 εκ) (προηγ 64,8 εκ yuan y/y), +4400%
* EPS 2,48 yuan (προηγ ζημιά 1.27 yuan y/y)
Σημειώνεται ότι η Nvidia στο H1:2025 πέτυχε πωλήσεις $84 δισ.
Η Cambricon αποτελεί μικρός παίχτης σε σχέση με την Huawei, που είναι και ο κυριός της αναταγωνιστής στην κατασκευή ημιαγωγών στην Κίνα. Η Cambricon κατέχει σχετικό μερίδιο αγοράς 3% (Πηγή: Bernstein) ενώ παγκοσμίως μόλις 0,3%.
Τα τσιπάκια της Cambricon δεν είναι το ίδιο καλά με αυτά της Nvidia. Παρολαυτά, βελτιώνονται καθώς ο επεξεργαστής της Siyuan 690 αναμένεται να πλησιάσει την επίδοση των Nvidia H100 (Πηγή: South China Morning Post). Η Goldman Sachs υπολογίζει ότι η Cambricon θα μπορούσε να παραδώσει 143.000 τσιπάκια το 2025, όταν η Nvidia παρέδωσε 1 εκατ. Η20 περίπου το 2024 και η Huawei πούλησε περίπου 640.000 (Πηγή: IDC).
Σημείο ανησυχίας για την Cambricon η αποτιμησή της: Το F P/E της Cambricon είναι 225x όταν της Nvidia είναι 41x.
H Cambricon εάν μπορέσει να μεγαλώσει θα ήταν μόνο μέσα στην Κίνα καθώς φαίνεται αδύνατο να πουλήσει εκτός Κίνας.