Παρακάτω παρατίθενται οι προβολές των εμπειρογνωμόνων της ΕΚΤ (Πηγή: Μακροοικονομικές προβολές των εμπειρογνωμόνων της ΕΚΤ για τη ζώνη του ευρώ, 19.03.2026):
Βασικό σενάριο:
υποθέτει ότι οι τριμηνιαίες μέσες τιμές πετρελαίου και φυσικού αερίου στην Ευρώπη θα κορυφωθούν περίπου στα $90 ανά βαρέλι και στα €50 ευρώ ανά MWh αντίστοιχα κατά το Q2:2026 και στη συνέχεια θα μειωθούν σχετικά γρήγορα κατά τα επόμενα τρίμηνα. Σύμφωνα με το βασικό σενάριο των προβολών, ο ετήσιος ρυθμός αύξησης του ΑΕΠ θα διαμορφωθεί σε 0,9% το 2026, 1,3% το 2027 και 1,4% το 2028. Σε σύγκριση με τις προβολές του Δεκεμβρίου 2025, ο ρυθμός αύξησης του ΑΕΠ έχει αναθεωρηθεί προς τα κάτω κατά 0,3% για το 2026 και κατά 0,1% για το 2027, λόγω της κλιμάκωσης του πολέμου στη Μέση Ανατολή, ενώ για το 2028 παραμένει αμετάβλητος. Ο πληθωρισμός, όπως μετρείται από τον Εναρμονισμένο Δείκτη Τιμών Καταναλωτή (ΕνΔΤΚ), προβλέπεται να αυξηθεί απότομα σε 3,1% το Q2:2026, λόγω της απότομης ανόδου του πληθωρισμού της ενέργειας ως αποτέλεσμα της κρίσης στη Μέση Ανατολή, και στη συνέχεια να μειωθεί σε 2,8% το Q3 έπειτα από μειώσεις των διεθνών τιμών των ενεργειακών αγαθών, όπως ενσωματώνονται στις τιμές των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης. Σύμφωνα με τις προβολές του βασικού σεναρίου, ο πληθωρισμός των τιμών της ενέργειας θα γίνει αρνητικός το 2027. Συνολικά, σύμφωνα με το βασικό σενάριο των προβολών, ο πληθωρισμός βάσει του ΕνΔΤΚ θα αυξηθεί από 2,1% το 2025 σε 2,6% το 2026, θα μειωθεί σε 2,0% το 2027 και στη συνέχεια θα αυξηθεί ελαφρώς σε 2,1% το 2028.
Δυσμενές σενάριο:
οι διαταραχές εφοδιασμού πυροδοτούν περαιτέρω απότομες αυξήσεις στις τιμές της ενέργειας, με την τιμή του πετρελαίου να αυξάνεται σε σχεδόν $120 ανά βαρέλι και τις τιμές του φυσικού αερίου να πλησιάζουν τα €90 ευρώ/MWh στο Q2:2026. Ωστόσο, καθώς οι όγκοι εφοδιασμού υποτίθεται ότι θα επιστρέψουν στο φυσιολογικό γρήγορα, οι τιμές αρχίζουν να μειώνονται από το Q4:2026, συγκλίνοντας στις βασικές υποθέσεις μέχρι το Q3:2027.
Ακραίο σενάριο:
το πολύ ισχυρότερο αρχικό σοκ εφοδιασμού ωθεί τις τιμές του πετρελαίου και του φυσικού αερίου σε σχεδόν $150 ανά βαρέλι και €110/MWh αντίστοιχα στο Q2:2026. Επειδή οι διαταραχές εφοδιασμού χρειάζονται περισσότερο χρόνο για να επιλυθούν, ο αντίκτυπος του σοκ στις τιμές είναι πιο επίμονος, με πολύ πιο αργή πτώση. Οι τιμές του πετρελαίου και του φυσικού αερίου παραμένουν επομένως σημαντικά πάνω από τις υποθέσεις του βασικού και του δυσμενούς σεναρίου σε ολόκληρο τον ορίζοντα προβολής. Η παρατεταμένη διατάραξη θα ωθήσει τον πληθωρισμό στην ευρωζώνη στο 6,3% και θα προκαλέσει μια σύντομη ύφεση.
Στο σημείο αυτό σημειώνουμε ότι οι τιμές του πετρελαίου Ομάν και Ντουμπάι (δείκτης αναφοράς για την αγορά της Ασίας) έχουν εκτοξευθεί σε ιστορικά υψηλά επίπεδα τις τελευταίες ημέρες, ξεπερνώντας κατά πολύ το προηγούμενο ρεκόρ των $147,50 του 2008. Την Τετάρτη 18.03 σημειώθηκε το νέο ιστορικό ρεκόρ των $173, ανεβάζοντας κατά πολύ το premium με το Brent. Η διατήρηση σε τέτοια υψηλά επίπεδα οδηγεί σε ρίσκο μίας βίαιης διαδικασίας ανακατανομής του πετρελαίου (ανταγωνισμός Ανατολής και Δύσης) που θα μπορούσε να εκτινάξει τις τιμές του Brent και του WTI στα επίπεδα του Oman:
Οι εμπειρογνώμονες δεν αποδίδουν πιθανότητες σε αυτά τα σενάρια – αυτά χρησιμεύουν μάλλον για να επισημάνουν τις βασικές αβεβαιότητες που περιβάλλουν τις επιπτώσεις της σύγκρουσης.
Οι προοπτικές για τις βασικές μεταβλητές της ζώνης του ευρώ στο πλαίσιο του βασικού και των εναλλακτικών σεναρίων:
